日本一高清二区视频久二区丨免费精品国产自产拍在线观看图片丨青青草逼丨丁香九月激情丨蜜臀av无码国产精品色午夜麻豆丨91无人区乱码卡一卡二卡丨欧美二级片丨中文字幕av无码不卡丨天堂网最新版资源在线丨男人的天堂av女优丨一级特黄aaaaaa大片丨92国产精品午夜福利无毒不卡丨国产模特私拍xxxx丨在线观看国产成人av片丨欧美一区久久久丨欧美成a高清在线观看丨无码av中文字幕一区二区三区丨99久33精品字幕丨国产精品边做奶水狂喷无码丨视频在线国产丨欧美人妖老妇丨国产免费无遮挡吃奶视频丨亚洲精品黄色片丨国产xxx丨噼里啪啦在线看免费观看视频

融資租賃是很多大型企業及高校等組織機構融資的重要渠道，而融資租賃內含報酬率是影響組織機構決策層是否采納融資租賃方案的關鍵因素，本文對結合“內插法”的“逐步測試法”和Excel中的IRR函數法兩種租賃內含報酬率核算方法進行了比較和分析。

融資租賃內含報酬率是組織機構決策層采納融資租賃方案的關鍵因素，使用傳統方法計算此指標的過程較為復雜，尤其是融資方案涉及的時間較長（一般5年以上）而且租金流量不均衡，容易導致計算結果不準確，影響融資方案的選擇。因此，找到即簡便又準確的計算此指標的方法，有利于提高財務工作效率。基于此目的，通過實例，對傳統計算方法（結合“內插法”的“逐步測試法”）和Excel中的IRR函數法兩種租賃內含報酬率核算方法進行了比較和分析。

一、結合“內插法”的“逐步測試法”

第一種情況，當每期租金（NCF）相等，則直接計算出年金現值系數，然后查年金現值系數表，再運用內插法計算出折現率。

例1：某公司向某校提供一項融資方案，融資金額8000萬元，在期初一次性支付，融資期4年。融資期內，該高校每年還款一次，每次為2500萬元，均在年末支付。要求：分析該高校是否接受融資方案。

計算方法：

8000=2500*（P/A，i，3）

計算出年金現值系數（P/A，i，3）=3.2

最后，利用內插法算出此項融資的實際利率：i=9.57%

第二種情況，當每期租金（NCF）不相等，則需先采用逐步測試法，再運用內插法計算出折現率。即，估計一個折現率來計算凈現值；如果凈現值為正數，應提高折現率進一步測試，直到找到租金凈現值與租賃本金接近的折現率，即為租率內含報酬率。

例2；某公司向某校提供一項融資方案，融資金額8000萬元，在期初一次性支付，融資期3年。融資期內，該高校每年還款一次，第一年為2400萬元，第二年為3200萬元，第三年為4400萬元，均在年末支付。要求：分析該高校是否接受融資方案。

計算方法：首先設定折現率i1=10%，利用復利現值系數計算i1對應的凈現值NPV1：

NYV1=2400*0.909 +3200*0.826+4400*0.751-4000=129.2>0

再設定i2=12%，計算得出NYV2=-174.08

最后，利用內插法算出此項融資的實際利率：i=10.85%

二、Excel中的IRR函數法

IRR函數，語法是IRR（values，guess），Values為數組或單元格的引用，包含用來計算返回的內部收益率的數字。Guess為對函數 IRR 計算結果的估計值。用法，先將租賃期內的現金流量在Excel中列出，然后選中存放計算結果的單元格內插入IRR，根據系統給出IRR函數的提示對話框，在“values”欄將表示現金流量的數值所在的單元格全部選入，點擊確定即可得出計算結果。對上面例1和例2，直接運用函數IRR直接得出9.56%和10.85%。

三、兩種計算方法比較分析

運用以上兩種計算方法，得出的計算結果可以看出，利用Excel函數IRR計算出的結算有細小誤差，但誤差很小，可以忽略不計。但與第一種方法比較要簡便快捷，對復雜的融資方案更能體現其簡便。下面再看兩個復雜的融資方案。

第一個融資方案，租金支付間隔時間不均衡，但有規律，比如間隔期長的間隔時間是間隔期短的間隔時間的倍數。在運用IRR函數法時，要以最短間隔期為一個計息期列示現金流量表。

例3：某高校采用售后回租方式進行融資，假定融資1000萬元，于2015年7月1日收到全部款項，融資期2年，分5次支付租金，2015年9月底、2015年12月底各支付250萬元，2016年6月底、2016年12月底及2017年6月底各支付210萬元。計算此融資租賃的內含酬率IRR。

首先，由于租金支付的間隔期間不完全相同，所以在運用IRR函數法時，要以最短間隔期3個月為一個計息期，總期數共8期。其次，在Excel表中列出租賃期內現金流量情況，詳見表1。然后，運用IRR函數計算出計息期內的實際利率。得出計息期（3個月）的實際利率r=3.18%。最好，年報酬率I=power（（1+1.67%，4）-1）=13.33%

第二個融資方案，租金支付間隔時間不均衡，且無規律可循，在運用IRR函數法時，要以所有間隔期的公約數為一個計息期列示現金流量表。

例4：某高校采用售后回租方式進行融資，假定融資1000萬元，于2015年5月20日收到全部款項，融資期2年，分5次支付租金，2015年9月20日、2016年3月20日各支付250萬元，2016年9月20日、2017年1月20日及2017年5月20日各支付210萬元。計算此融資租賃的內含報酬率IRR。

首先，由于租金支付的間隔期間不完全相同，且無規律可循，租金支付間隔有4個月及6個月，所以在運用IRR函數法時，要以2個月為一個計息期，總期數共12期。其次，如上例所述，在Excel表中列出租賃期內現金流量情況，詳見表2。然后，運用IRR函數計算出計息期內的實際利率。得出計息期（2個月）的實際利率r=1.76%。最后，年報酬率R=power（（1+1.67%，4）-1）=11.03%

結論

租賃內含報酬率是融資方案的內部收益率，在融資方案中起核心決策作用。通過實例計算和比較分析，相比租賃內含報酬率的傳統計算方法，利用Excel中的IRR函數法計算此指標既簡便又準確，能夠有效減少財務人員的工作量，提高工作效率。